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影响市场资金的要素

更新时间:2020-02-13 01:38:30 标签:无门问禅 本文章专题 无门问禅《顶级板学》

炒股最核心和根本的分析就是资金。资金是一切市场分析的基础和源头。

资金决定了市场的整体机会与局部机会。

所以,一切市场上涨与下跌的根源都取决于资金关系,只有把握住资金深层的供需关系才能抓住市场分析之本。

很多朋友只把资金分析看成是一个成交量的问题或者个股市场筹码交换的关系。实事上,资金分析的层次和深度是比较复杂的,远没有这么简单。

只有把这个问题真正梳理清楚,股市分析的根本问题才可能得到解决。


第一,资金总量决定市场机会,多空情绪决定市场方向。


炒股票要明白的第一个问题:股票为什么会上涨?或者驱动股票上涨的核心是什么?——唯有只有买盘资金强于卖盘资金,买盘的欲望强于卖盘的欲望,市场才可能上涨,这个道理很简单,但是要理解透却非常难!

很多人认为基本面和股票的业绩才是上涨的根本原因。实质上,它们都只是推动事件发展的催化剂。

如果没有资金的驱动关系,基本面和业绩再好的股票也不可能上涨,这种情况在市场中比比皆是。如果市场处于熊市中,再好的基本面也要受强大卖出资金的驱动向下走;如果市场的整体资金量不足,也只能让市场中部份好股票受惠;而“覆巢之下焉有完卵”这句话则是对这个问题最好的诠释。

资金入市

所谓好股票被错杀或者低估的语言都是文字游戏,趋势的本质还是在于资金的强度与态度(情绪)。资金如果充裕,情绪偏空或偏多,都会呈现强烈的趋势。如果资金枯竭,情绪偏空或偏多,呈现的都将是震荡波动趋势。

所以,资金和情绪的关系是非常紧密的。资金是情绪的后盾,而情绪是资金的发泄。有些玩短线的朋友非常重视“情绪”这两个字,甚至是极端的重视。但是,如果只看到情绪的层面,而忽略了资金问题,市场判断就存在很大的缺陷和风险,尤其在市场资金面枯竭的情况下,情绪的作用往往就会大打折扣,呈现有心无力,雷声大雨点小的状况。

所以,我们分析情绪的时候一定要把资金面的问题充分考虑进去,切不可顾此失彼。

同时,对于资金层面的分析,还有宏观层面和微观层面的区别,必须都梳理清楚后,能对不同层面的资金进行思考,才有助于我们更好的理解市场的走势。

比如,宏观资金涉及市场整体资金量的问题,对于分析大盘的整体机会与趋势,以及市场为什么会产生结构性机会的问题就很有必要。而对资金微观层面的分析,就会涉及对主力层面资金的研究,就能让你明白市场在不同阶段不同个股上的上涨逻辑和原因。所以,对资金关系分析的深度与广度越细,你对市场的认识和理解就会越深刻,越全面。

资金或价格包含了一切信息!


第二,什么会影响市场资金


明白了资金对市场的极端重要性,就需要对影响资金的各种因素进行详细的研究。

1、资金总量决定市场整体的机会。

15年牛市产生的原因有很多,其中一条最重要的原因之一是放开了社会配资这个资金杠杆,让社会资金大量涌入,快速驱动了市场整体上涨。

在这轮资金浪潮下,股票与资金的关系是供应小于需求,在牛市最高潮之时,仅上证指数的单日资金交易量就超过了13000亿元。在牛市中所有股票都鸡犬升天,人人均变为股神,只要买入就是赚,这就是资金充沛驱动的力量。

股市杠杆配资

再看看2018年上半年,整个市场走在单边阴跌的趋势中,单日上证指数最高成交量只有2300亿元,超过2000亿元的天数都是个位数,最低时不足1000亿元。与牛市高潮时期的资金量相比,悬殊10倍之多。

这个资金量级对于市场就是一种灾难,整体市场根本产生不了大的机会。

2、整体市值对于资金就是一个考验为什么资金量的下降,会严重影响到市场上涨的整体机会。原因很简单,这和市值有很大的关系。在整体市场的分析中,大家一定要有市值的概念。

市值是当下整体市场所有股票市值的总和,这个很好理解。但多数人并没有意识到一个关键理念,市值的另一层含义是:潜在空方(所有持股者都是潜在卖出者)。市值的体量决定了潜在空方的规模,空方是由潜在空方的情绪转换而来!所以,市值越大,市场的压力就会越大,市场情绪一旦转空会让空方如洪水般涌现。同样,如果市场成交量急剧萎缩,而新股还不断发行,退市股票量远远低于新股,市场的选择就只有一个:因资金无法承接而向下走!

通过上面的讨论,大家应该明白:资金总量对于市场是何等的重要!

没有持续增长成交量的市场,基本就没有任何的整体机会。

所以,市场多空资金量、市场情绪与市值的比例关系决定了市场整体的机会关系。


三、影响资金关系的主要因素


对于影响市场资金关系的主要因素,我们总结为以下几个方面:政治环境、经济环境、政策导向、市场矛盾和市场位置。


一、政治环境


政治环境包括国内外两个方面。这两个方面对市场的影响力也是在变化的。过去国内政治环境影响比较大,国外环境相对小。但是在2018年,大家看到美国为了压制中国的国运,挑起贸易战!实实在在的影响了股票市场的涨跌!

政治环境会直接影响到主力资金与散户资金的做多信心,也就是我们说的情绪。散户资金受情绪影响较大,而机构主力资金对市场的判断相对理智,机构主力资金如果没有信心,市场上涨就缺乏发动机。

不仅是贸易战,还有美股的涨跌也会对A股形成情绪冲击(因为世界经济一体化,产业链一体化,中美科技企业都是其中一环),如果市场主力再看空,这个影响就是实打实的存在。


二、经济环境


经济环境对市场的影响是显而易见的。因为经济环境将直接影响到上市公司的业绩,财务报表。这会导致机构主力资金与散户对市场估值看空,强化做空资金的力量,让市场情绪更加保守和低落。

同时,经济环境的问题还会影响到社会增量资金的入市。对于市场而言,缺乏增量资金的入场,是市场处于熊市的特征。熊市比较大的问题就是市场缺乏整体的赚钱效应,没有赚钱效应的市场很难吸引场外资金进来。

经济环境的影响还有其复杂性。中国经济总量的增加,经济结构的调整,社会资金虽然大幅增长,同时也带来了更多样化的投资渠道。比如房地产、汇市、期市、P2P、比特币等等,吸走和分流了大量的社会资金;股票基金发行困难,基金资金不足,也反映了股市的影响力与吸引力明显降低。同样,还必须有一个认识,就是国家层面利益的博弈。由于一些历史深层复杂性问题的存在和需要解决,必然会涉及牺牲某一些市场的短期利益作为交换,都将直接影响市场。


三、政策导向。


它体现了管理层对资本市场,对股票市场的意志,这对市场形成绝对的影响。

股市政策

政策导向对市场资金的影响是巨大的,也是复杂的。比如:

一是从2015年到2018年,直接影响较大的政策就是去扛杆。这是导致2015年股灾的直接原因之一。让一辆在高速路上200码急速行驶的轿车突然停下来,只会是人翻车仰。国家去扛杆的原因很多,扛杆的问题已经影响到国家安全。但就股市资金关系的影响而言,无疑于釜底抽薪,直接要了市场的命。

二是2017年管理层刻意引导市场走所谓想当然的价值投资之路,将大量的机构资金导向了贵州茅台、格力电器等所谓的上证50白马股,造成市场上证指数的虚涨和中小板与创业板指数缺少资金关注出现无抵抗的下跌。这些大家伙的上涨又为2018年上证指数的补跌埋下了后果。2018年管理层又反过来扶持创业板、科技股,一场游戏一场梦!

三是管理层对游资炒作股票无规则性的特停。

直接打压了游资资金的生态链和市场的活跃性。让资金面本已经十分枯萎的市场,不断向下阴跌,市场更加缺乏活力和资金炒作,如死水一潭。总之,管理政策是复杂的,对市场资金面的影响是直接的,也是要命的。中国股市近30年走势,充分体现出了一个问题:市场管理层的不成熟。这个不成熟的结果会让散户很痛苦。

当然,上面分析的是对资金面的负面影响。同时,我们也要重视会影响资金量增长的正面政策的作用。比如,降准降息、扩大外资投资比例、还有养老金入市等等,根本点都是在于分析市场增量与存量资金面的影响关系。


四、市场矛盾


2017年开始,市场上一个比较明显的感受就是管理层加强了监管,开始清理问题公司,对那些上市只为套钱和随意发布虚假财务信息的问题公司、皮包公司下重手。

随着监管不断加强,裸泳者浮出水面?财务报表相对真实性的发布,让这些公司暴露出来,

2017-2018年的年报披露期就变成了一个雷区。这个问题还将持续,在今后的年报披露期,还将不断揪出深藏的问题公司。

这些问题反映出中国股市企业质量让人非常担优,企业质量可是市场的根基。这么多年来,某些管理层的腐败,让大量毫无投资价值和科技含量的传统问题公司上市圈走了无数的散户财富,同时破坏了市场的健康结构。

现在梦开始醒了,这些无良(疫苗也敢做假)的上市公司开始受到惩治。但是,这种长期形成的恶劣环境,造成了很大的市场矛盾,给已经很少的市场存量资金带来巨大的伤害和压力。解决这些历史问题不可能是一时之功,需要时间。这必然会让很多无辜散户受到伤害,吞噬市场宝贵的存量资金。

而且在这种环境下,一时会很难吸引外资大量进来。

今后,A股上市公司质量的提升和清理的结果必将影响外资进入的程度。这些从根本上取决于国家对上市制度与退市制度的完善。中国股市能不能健康发展,改变牛短熊长的的尴尬格局,让资本市场为国家发展发辉更大融资作用,让股民能享受到经济发展的红利,制度的完善起决定性作用。


五、市场位置。


位置是一个很重要的概念,因为位置与市值紧密关联。

不同的位置代表了不同市值的变化,如果位置与情绪相结合,将会产生巨大的趋势力量。比如:假设上证在4000点之时,市场总市值可能是80万亿元。如果4000点位置在牛市中,市场的整体情绪高涨看多,这80万亿元的潜在空方,就可能只有1万亿元成为真正的空方。那么市场只要有高于1万亿元的买方资金量就可能保持向上的趋势,而且这个趋势将会继续吸引卖出的资金和场外的资金再次进场形成良性循环,让80万亿市值的坚定持股者继续锁仓。

但是,如果上证4000点之时,是处于牛转熊的时点上,市场情绪在走熊,这80万亿元的潜在空方,就可能有2万亿、3万亿成为真正的空方,一泄而出,市场的多方资金根本无法承接,趋势就只有在多方的顽强抵抗中不断向下,而这向下的趋势会使看空的情绪得到加强,让持股者的筹码更加

松动,由多转空。同时,市场的弱势又会阻止空仓资金与场外资金入场,让走势走向恶性循环。当然市场是复杂的,趋势不会是直线的发展。

不论牛熊都是在波浪式的轨迹中运行。在人性贪婪与恐惧的作用下,会有人不断的在不同的位置抄底与追涨。形成上涨过程中的回调再涨,涨了再回调又涨;下跌过程中,不断有人炒底形成反弹再下,再出现反弹再寻底。

这些过程都体现了一个核心,就是资金与情绪的关系。

比如在熊市下跌过程中的每一次反弹,只要不是底部,你都可以感受到,空方在急跌后会出现暂时性的疲乏,在一个较短的时间段内出现多方强于空方的假相,产生一个反弹,这个反弹的力度取决于,这个时间段内多方的资金量级和空方筹码的疲乏度或叫情绪度,所以缩量反弹是下跌反弹中的最大特点。它表示多方部队有限,空方部队在休息,而一旦反弹产生一定利润,买入的短线多方就会由持股者变为利润兑现者,多头将迎来当头一棒,力量更弱!短期利润的兑现会再度激活空方力量,继续向下剿杀死多头。。

所以,同一个指数位置在不同的情绪时期,所面对的多空力量对比是完全不同的(这里还没有加入环境等因素)。而不同的指数位置,所产生的多空力量的对比也会完全不同。

那么大底与指数位置的关系是什么?这仍然是一个资金关系的问题。

我们前面讲,市值的核心就是潜在的空方。市值越大,多方的压力就会越大。

股市位置

当指数随时间的推移经过不断的下跌达到一定位置的时候,下跌的幅度越大,那么市值就会越小。比如达到2600点时,可能市值就从80万亿缩水到40万亿元。

市值缩水带来的直接影响就是潜在空方资金体量的变小。在80万亿时上涨一个点所需要的资金量与40万亿时所需资金量大幅降低。那么,降到那里是底部,这不仅仅涉及到市值问题,还有非常复杂的资金关系、政策关系,环境关系。真正的大底是多方面因素的复杂影响,最终形成后,会慢慢走出对上涨的一致性行为。

所以,市场是在40万亿、35万亿或30万亿能探底成功和指数位置有很大的关系,又不完全取决于指数位置。还受当时的政治经济环境、管理政策、市场情绪、多方资金情况和金融结构风险的综合影响,最后形成市场持股筹码大部份锁死(套死不卖,甚至看都不看了),经济环境有触底趋势,管理层与散户都有思涨心切,管理层逐步加大释放出真正有利于市场资金增加的政策,最后在无形中让多方资金量与情绪相对于空方已经具有真正优势,底部就开始形成。

底部的形成实际就是在多空资金关系上,多空受复杂因素的影响下(表面无法看出),市场平衡被无形打破,多方实际已经占有绝对优势。随着底部悄无声息的形成,指数底点不断抬高,买入后赚钱效应不断出现,开始吸引市场外和空仓的资金逐步加入进来,市场情绪让市值筹码变得更稳固,多方资金更充裕,筹码供小于求,驱动了行情的产生。这种产生的过程,会是一个慢慢传染发酵的过程,刚开始不会是普涨,一定有一些板块带头,再慢慢扩散开来,最终反弹的程度也是非常复杂演化过程,虽然不可预测,但是仍离不开市场资金关系的最终演变。


利益驱动,理解资金关系下的整体与局部机会


为什么会出现结构性的上涨机会


普涨是在资金非常充裕下,供小于需的牛市趋势。

普涨是任何股民最期望的市场趋势。美股十年牛市的辉煌,为股民带来了黄金十年,也让无数职业股民成就了财富自由。

所以,A股是一个奇葩。中国股民必须面对“牛短熊长”的现实。也许,A股将来在制度不断完善后也会出现美股的辉煌。但更现实的是面对如何理解当下的市场环境。

“牛短熊长”的特点,说明中国股市的资金关系长期都是处于做多资金缺乏的状态。所以,在中国炒股必须明白整体与局部的资金关系。

首先,所有进股市的人,不论是国家队、上市公司、机构主力、游资主力,还是散户,都是为了利益而来。

进入股市是需要成本的(本金),尤其是机构与游资主力,其本金成本上面还有一个成本就是时间。

所以,为了保证自己的利益,降低时间成本,主力一定会抓住各种机会创造收割市场的条件。前面我们讲了,股市上涨的核心是什么?是资金驱动,是为多方在资金关系上建立相对优势。要达成这种优势,在整体市场资金不满足,市场增量资金乏力的背景下。最直接有效的方式就是让有限的存量资金在局部制造赚钱效应。

这种赚钱效应成立的条件,也必然是一种复杂资金关系下的相对优势机会。也就是我们通常所讲的在震荡市中出现的相对上涨或反弹机会。

这是市场通常运行在结构性机会中的原因。

这种结构性的机会决定了:市场每年上涨的机会是有限的。

每年有机会上涨的板块和个股也是有限的。

结论:如果你不能把握住每年稀缺的上涨机会,不能抓到上涨机会中的上涨板块、不能抓住上涨板块中的上涨个股。那么,想在市场赚钱的可能性不仅非常小,而且亏钱的可能性反而非常多。大家一定要清楚股市的一个特点:不赚即亏!想要保本的想法,只是新手一厢情愿的思维。


认识结构性机会中的主力行为


市场交易行为是一种博弈行为,更是一种以少胜多的市场行为。这是由市场的特性所决定的,市场财富只可能向少数人倾斜。

这里面的关系是:

一是市场主力会抓住一切机会创造条件收割散户。

二是市场财富只可能向少数人倾斜的特点决定了市场主力间的博弈不会是单一的趋同行为,一定有利害关系和区别关系。这种关系体现在:合与分的逻辑上。

合:是指市场资金的合力。只有所有主力一条心,才能驱动有限的市场主力资金形成市场合力,市场赚钱效应才可能被激发。

分:是指市场财富分配的特点决定了不同类型的市场主力即既存在抱团的特点,又存在竞争和势力分割的特点。

这种合与分的关系,把机构主力与游资主力为什么会有势力分割,会有不同战场和不同模式的问题解释清楚。

实际上机构与游资就是市场中正规军与游击队的关系。一个擅长于规模战,另一个擅长于运动战。两者对市场的切入点既有相同点,也有不同点,模式区别非常大。

对主力行为的研究与分析是炒股最重要的功课之一。


认识赚钱效应是收割散户的核心市场行为


赚钱效应是市场中所有主力与散户所期望的事情。但是,我们必须要清楚,市场的本质就是少数人对多数人实现财富收割的工具。

要实现对多数人财富的收割是在下跌过程中吗?不可能。所有收割的行为都产生于上涨的过程中。只有当市场中出现了良好的赚钱效应,主力才能产生较好的收割环境,才有大量散户带财富进来分配。这是主力为了利益兑现的需要,必须形成合力推动市场上涨或反弹的核心原因。

所以,对于每一次赚钱效应的出现都必须要珍惜,同时对于每一次赚钱效应的过程都必须要清醒。因为,收割行为已经随股票的上涨正在发生,反弹快到顶时要提醒自己及时止盈,兑现分配。错过机会,就会变成被收割的对象。

所以,处于赚钱效应中时,务必要打起十分精神认真对待。

资金关系是市场根本的问题已经阐述清楚。从方法论上讲,资金关系就是“一”的问题,是本源的问题。只有把握住对源头的深刻认识,你才可能在面对市场多样化的变化中抓住要点,看清全貌。所以,理解透市场的资金关系极其重要。


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